黑色产业链日报：表观消费量持续回落 钢材期现货价格延续弱势

　　钢材：表观消费量持续回落，钢材期现货价格延续弱势1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场继续小幅下跌，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量15.37 万吨，环比回升2.7 万吨；热卷价格也延续跌势，且跌幅大于螺纹。受到高温酷暑天气以及疫情多点散发影响，钢材需求持续走弱，本周主要品种表观消费量继续回落。短期来讲，钢材盘面价格会有进一步下跌空间。不过需要注意的是，受到钢厂亏损影响，其减产检修范围有所扩大，目前螺纹钢周产量已经降至245.61 万吨的历史低位，热卷产量也有小幅回落。考虑到低利润和政策升级影响，后期钢材供应仍会延续下滑态势。明日建议关注半年度经济数据情况。

　　2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡为主，短期仍有下跌空间。

　　3.风险因素：需求恢复低于预期

　　4.背景分析：7 月15 日，上海、杭州、南京等19 城市螺纹钢价格下跌20-40 元/吨；上海、杭州、南京等24 城市4.75MM 热卷价格下跌30-120元/吨。

　　重要事项： 吉林通化钢铁计划于7 月中旬对热轧线进行检修，为期8天，影响热卷产量约3.6 万吨；两条棒线计划错峰各检修10 天，影响螺纹钢产量约3 万吨；一条线材轧线计划检修7 天，影响线盘产量约1.2 万吨。7 月份对一座2680m3 高炉进行检修，预计影响铁水总量约18.0 万吨。

　　铁矿石：需求低迷&海外衰退预期强化，矿石价格延续弱势1.核心逻辑：在疫情、高温以及雨季等因素的影响下，下游钢材需求迟迟不见好转，钢厂亏损较大，导致其减产检修范围持续扩大，高炉日均铁水产量已经连续三周下降，累计降幅13 万吨，5 大品种成材产量也不同程度回落，在钢厂低利润和政策压制下，供应收缩的趋势可能会继续延续，导致矿石需求受到压制。钢厂对于矿石也延续了去库的趋势，大中型钢厂矿石库存已经连续三周下降！供应方面，澳洲冲量结束后，外矿发货量有所回落，但矿石到港量近几周回升明显，本周45 港矿石到港量环比回升603.5 万吨！所以矿石价格大的下行趋势不会改变。但是09 合约也面临贴水过大问题，盘面对最低交割品贴水接近100 元，所以，随着交割的临近也面临修复贴水问题。

　　2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待，。

　　3.风险因素：钢材产量继续明显回升

　　4.背景分析

　　现货价格：普氏62%铁矿石指数109.4 美元/吨，涨3.6 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报744 元/吨，跌34 元/吨。

　　库存情况：Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为12654.62，环比增29.12；日均疏港量288.75 增5.62.分量方面，澳矿5990.28 增49.79，巴西矿4158.12 增4.92，贸易矿7363.24 增54.64，球团542.14降10.55，精粉840.12 增26.87，块矿1679.74 增33.76，粗粉9592.62降20.96；在港船舶数97 条增1 条。(单位：万吨)下游情况：Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率78.53%，环比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%；高炉炼铁产能利用率85.71%，环比下降1.90%，同比增加0.23%；钢厂盈利率16.88%，环比增加0.87%，同比下降57.14%；日均铁水产量230.84 万吨，环比下降5.12 万吨，同比增加1.22万吨。

　　焦炭：焦炭限产范围扩大

　　1.核心逻辑：钢厂持续提降，焦企亏损范围扩大，主动限产幅度或有增加，目前从数据来看，焦炭日均产量继续下滑。同时，钢厂利润并未好转，上下游博弈剧烈，预计将维持白热化状态。

　　2.操作建议：暂时观望

　　3.风险因素：政策扰动

　　4.背景分析

　　本周Mysteel 统计全国230 家独立焦企样本：产能利用率为75.6% 减2 %；焦炭日均产量54.4 万吨减 1.5 万吨 ，焦炭库存56.0 万吨增 0.4万吨 ，炼焦煤总库存909.0 万吨减 48.5 万吨，焦煤可用天数12.6 天减0.3 天。

　　焦煤/动力煤：做多煤焦比

　　1.核心逻辑：焦煤国内保供效果较好，叠加进口关税为零政策下，蒙煤和俄煤增量较好，焦煤存在增量预期。与此同时，焦炭利润低位，大范围主动限产，焦煤基本面弱于焦炭，可做多煤焦比。

　　2.操作建议：做多煤焦比

　　3.风险因素：进口政策变化。

　　4.背景分析

　　国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85 报3100 元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80 报3200 元/吨，S1.3，G78 报价2990 元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3 焦煤车板价2600 元/吨。3.华东地区：徐州1/3 焦煤A9，S0.8报2170 元/吨，气煤A<9，S<0.6 报2070 元/吨，均为到厂含税价。

（文章来源：东海期货）